Російська економіка демонструє ознаки виснаження, але поки ще здатна підтримувати військові витрати. Західні економісти попереджають: якщо тенденції збережуться, системний крах може настати вже у 2026 році.
Фінансова міць під тиском
Попри заяви Дональда Трампа про перевагу Росії у війні проти України, економічна ситуація у Кремля значно слабша. Основні резерви готівки та позики, які фінансували воєнні витрати, майже вичерпані. Економісти прогнозують, що нові санкції проти нафтового сектору можуть посилити дефіцит і спровокувати банківську кризу наступного року.
“Банківська криза можлива. … Криза неплатежів можлива. Я не хочу думати про продовження війни чи ескалацію”,
— заявив анонімний російський чиновник.
Президент Франції Еммануель Макрон на нещодавній зустрічі з колегами з Німеччини та Великої Британії підкреслив ефективність санкцій:
“Ми повинні продовжувати ці зусилля та підтримувати тиск”
Очікується, що доходи від нафти та газу впадуть майже на половину порівняно з минулим роком, а військові витрати залишаються на рекордно високому рівні — 149 мільярдів доларів за перші три квартали.
Зростальні витрати
Ще до нових санкцій економіка РФ рухалася до рецесії. Центральний банк був змушений піднімати ставки до понад 20%, щоб стримати інфляцію. Зараз вони знизилися до 16,5%, але інвестиції залишаються на паузі, виробництво скоротилося, а неплатежі зросли.
“Більшість факторів, що підтримували економіку, зникли, і саме тому Росія зараз перебуває в найгіршому становищі з початку війни”,
— зазначив Яніс Клюге, економіст Німецького інституту міжнародних справ та безпеки.
Безнадійний борг
Масове розширення корпоративного кредитування за останні три роки та високі ставки спричинили накопичення проблемних кредитів. Частка проблемних корпоративних позик близько 5%, але оборонний сектор не враховано — там регуляції ослаблені. Кредити цьому сектору становлять майже чверть всіх рублевих позик, понад 202 мільярди доларів.
“Це великий чорний басейн погано регульованого, непрозорого боргу”,
— сказав Крейг Кеннеді з Гарвардського університету.
Навіть великі державні компанії потерпають. “Газпром” минулого року зазнав збитків у 12,9 мільярда доларів, а його грошові резерви скоротилися з 27 до 6–8 мільярдів доларів, при цьому борг збільшився на понад 20 мільярдів.
Економічні труднощі торкаються пересічних громадян. Росіяни скоротили витрати на одяг на 8,7%, на товари для дому — на 8,8%, а на здоров’я та красу — на 5,9% порівняно з минулим роком.
Бунту не буде
Втім, експерти в Москві не очікують соціальних заворушень. Навіть значне погіршення фінансової ситуації навряд чи вплине на позиції Путіна.
“Зростання економічних проблем не призведе до соціальних чи політичних проблем”,
— заявив російський науковець, близький до Кремля.
Економічна машина Росії ще рухається, але фінансові тріщини стають все помітнішими. Попереду рік, який може визначити стійкість Кремля перед системною кризою.